快手(1024.HK)季績佳技術面向好

英皇證券研究部

大市日升日跌，欠方向感，績優股短線仍為市場焦點。短視頻平台快手首季業績勝預期，且公布回購計劃，反映管理層的信心。股價借業績突破，短線技術走勢向好，仍具反覆上升動力。

快手首季經調整利潤4200萬元（人民幣，下同），為上市以來首次錄得正數，遠勝市場預期；收入則按年增長兩成，達到252億元，同樣較預期好，主要受惠於用戶使用指標提升，復常推動廣告業務復蘇。

快手的用戶指標創新高，首季平均日活躍用戶（DAU）達3.7億，按年增加8.3%；平均月活躍用戶（MAU）則提升9.4%，至6.544億。每位DAU的日均使用時長達到126.8分鐘。首季毛利率按年提高4.7個百分點，升至46.4%。

收入結構改變，是擴闊毛利率的主要動力，較高毛利的廣告和電商業務收入佔比正持續提升。快手電商業務維持高速增長，首季電商GMV按年上揚28%，達至2248億元，期內電商月活躍買家數、客單價、月度下單頻次均按年上升。

快手同時公佈40億元股份回購計劃，反映管理層對企業價值投以信心一票。市場對強業績及回購行動反應正面，績前推高，績後再裂口向上，技術走勢呈向好表現，預期資金重新布局快手，短線具上升動力，建議HK$54買入，上望HK$64，止蝕可定於HK$50.0。