中海油(883.HK)趁回吐吸納
2023-06-06
英皇證券研究部
美元回落，帶動恆指技術性反彈，唯市況能否轉勢，仍待觀察美國利率走向及內地是否出台新一輪刺激政策。中海油此前創新高後，跟隨大市回吐，但今年累升約兩成，明顯跑贏大市，可趁低吸納。
石油輸出國組織及盟友(OPEC+)此前結束兩日會議，同意將目前每日共366萬桶減產量的限期，由今年底延長至明年底。產油國沙特阿拉伯更表示，7月起將每日產油量額外削減約100萬桶，減至900萬桶。 由於地緣政治前景未明，OPEC+減產消息有助於油價企穩回升，利好油股。
中海油首季股東應佔利潤321.13億元(人民幣‧下同)，按年下跌6.38%，主要受油價下降影響。首季油氣銷售收入741.96億元，按年下降9.9% ，公司桶油主要成本為28.22美元，下降7.7%；平均實現油價每桶74.17美元，下降23.9%。
不過，期內實現總淨產量1.64億桶油當量，按年上升8.6%。中海油2023年的資本支出預算總額為1000億至1100億元人民幣，預期有9個新項目投產。
若油價企穩，中海油可直接受益，在油組減產影響下，油價在現水平有正面支撐，料可支持中海油股價。此外，中海油息率達10厘以上，市盈率約4倍，在震蕩市況中具抗跌性，可候HK$11.5以下吸納，上望HK$13.5，跌破HK$10止蝕。