中國聯通(762.HK)可趁低吸納

英皇證券研究部

內地經濟復甦步伐遜預期，市場氣氛疲弱，「中特估」概念繼續領先大市。中國聯通兼具中特估、高息和AI概念，在此前回吐後，有明顯反彈跡象，可趁低吸納。

近期國家積極推動生成式人工智能發展，三大電訊商均有佈局。中國聯通此前舉辦「未來網絡．創領未來」主題會議暨科技創新成果發布會，發布「鴻湖圖文AI大模型1.0」，是首個面向運營商增值業務的大模型。該模型目前擁有8億訓練參數和20億訓練參數兩個版本，可實現以文生圖、視頻剪輯、以圖生圖等功能。中聯通還發布了通信網絡全域數字孿生產品、數字化應用平台DAP、聯通鏈分布式BaaS聯邦平台、聯通智能視頻雲等創新成果。相關消息有利於成為中國聯通下半年的助推動力。

中國聯通此前發佈的一季報，實現營業收入972.22億元（人民幣·下同），同比增長9.2%，增速創近10年新高；淨利潤達到51.55億元，同比上升11.2%。其中服務收入861.15 億元，產業互聯網收入達223.89億元，佔服務收入比重已提升至26%，同比提升2.1個百分點，增長前景可觀。

中國聯通此前自高位回吐約兩成，現價市盈率約8倍，息率達6厘，估值吸引。可趁低吸納，建議HK$5.1買入，暫上望HK$6.5。