中金公司(3908.HK)受惠政府政策支持

英皇證券研究部

中共中央政治局會議，罕見提出「活躍資本市場，提振投資者信心」，令市場振奮。券商股當炒，留意龍頭中金公司。

中共中央政治局7月24日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議明確指出，要活躍資本市場，提振投資者信心。市場認為，這意味著後續會有一系列活躍市場、提振信心的政策舉措研究出台，料可扭轉當前市場交易萎縮情況，提高民間投資的活躍度，穩定外資投資中國的信心。

中金公司今年首季純利按年增36%至22.6億元（人民幣，下同），營業收入按年升22.4%至62.1億元，收入增加主要由於投資收益及公允價值變動損益合計的增加，以及有效控制費用支出，使營業利潤率增長。料下半年相關政策的出台，及中長期資金的入市，有望推動資本市場進一步回暖，帶動中金盈利能力提升。

中金現價市盈率約9.5倍，市帳率約0.79倍，估值吸引，建議HK$15左右吸納，暫上望HK$18，跌破HK$14止蝕。