中國電信(728.HK) - 年底派息率達70%上
2023-08-10
英皇證券研究部
港股持續受壓，市場避險情緒升溫，板塊輪動料轉向行業相對穩定的板塊，中資電信股是其中之一。中電信剛公布業績，符合預期，續增加每股派息，現價估值並不昂貴，績後股價走勢料反覆回升。
中電信上半年多賺10.2%，淨利潤達202億元（人民幣．下同），EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）按年增長5%，至733億元，擬派發中期股息每股0.1432元（約0.15港元），同比增加12%，中期派息率為65%。
近年雲計算和人工智能（AI）成為內地三大電訊營運商的亮點，中電信上半年產業數字化業務收入達到688億元，按年升16.7%，當中「天翼雲」收入為459億元，較去年同期增長63.4%。管理層有信心達成「天翼雲」今年收入突破千億元的目標。
單看次季，服務收入、EBITDA以及純利均錄得溫和增長，分別按年升5.5%、5.3%及10%，主要反映期內內地經濟消費復甦放緩，惟預期這情況屬暫時。預期年底派息率將提高至70%以上，現價市盈率10倍，股息率約6.5厘，估值仍具吸引力，建議HK$3.9吸納，上望HK$4.4，跌破HK$3.6止蝕。