太古A(19.HK)受惠國泰業績改善及香港通關

英皇證券研究部

投資者入市態度趨謹慎，港股反覆整固。投資者轉向收益穩定性高的企業，太古A受惠國泰業績復甦，派息穩定，料股價在波動市況中仍可反覆向上。

太古公佈截至6月底止中期業績，股東應佔盈利42.21億元，按年升1.21倍；撇除投資物業價值變動後，股東應佔基本溢利為55.94億元，按年升幅達219.29%。派息方面，A股派第一次中期息每股1.2元，B股派0.24元，按年增4%。

其中，國泰(293.HK)的理想表現，帶動集團業務向好。國泰上半年扭虧為盈，純利42.68億元，而去年同期錄得虧損49.99億元。國泰可用座位千米數(ASK)今年上半年已達2019年上半年水平的46%，客運運力已接近疫情前60％的水平，有信心在2024年底恢復100％運力水平。

地產部門應佔的經常性基本溢利為31.88億元，按年增加6%。主要反映香港零售及酒店業務因今年1月旅遊復常而表現強勁，不過香港的辦公樓市場仍然疲弱。

太古可口可樂的溢利顯著增加，期內錄得經常性溢利為16.27億元，按年上升41%。收益總額增加14%至304.4億元，銷量增加18%至10.55萬標箱。於越南新收購的專營裝瓶業務料表現穩定，將帶來實質的全年貢獻；而柬埔寨業務則預期於下半年有所改善。

太古現價市帳率約0.375倍，估值仍有向上空間，上望HK$71，跌破HK$58止蝕。