紫金礦業(2899.HK)受惠內房刺激政策
2023-09-05
英皇證券研究部
美國勞動力市場放緩，聯儲進一步加息預期降溫，利好金屬價格。同時內地推出政策組合拳，包括調降利率、一線城市「認房不認貸」等，隨內房市場改善，資源股受益，留意紫金礦業。
內地上週祭出房地產支持政策組合拳，包括落實降低存量貸款利率、一線城市全面落實認房不認貸、下調首付比例等，市場預估後續仍將有支持內房的政策將出台。上半年內房及建築市場的疲弱，導致大宗商品尤其是金屬價格受壓，若政策支持下，內房市場見底，將有利於基本金屬價格的反彈。
紫金礦業半年盈利103.02億元(人民幣‧下同)，按年跌18.43%；中期息每股派0.05元。期內營業收入1503.34億元，按年升13.5%。純利下滑，主要因生產成本上升，以及銅價、鋅價階段回調，因金屬價格影響利潤減少 15.6 億元。期內產金489.8萬盎司，按年跌2.1%，產銅85.35萬噸，增9.8%，產鋅（鉛）39.46萬噸，升6.3%。
由於集團約六成收入來自黃金和銅，故直接受到銅、金價格及需求影響，料在內地刺激政策下發及美元回落情況下，股價有望進一步向上，建議HK$13買入，上望HK$15，跌破HK$11.2止蝕。