攜程(9961.HK)二季度業績表現強勁
2023-09-07
英皇證券研究部
旅遊市場持續復甦，隨中美航班新增計劃落地及內地開放赴日、韓跟團遊，料內地旅客出行需求上升，帶動在線旅行平台攜程表現，建議趁回吐吸納。
攜程公佈次季業績，業務按年顯著恢復，淨營業收入按年急升1.8倍，至112億元(人民幣．下同)，超過2019年疫情前同期29%。按非通用會計準則計的經調整淨利潤達34億元，按年扭虧為盈，相比首季也升62%。第二季度經調整EBITDA為37億元人民幣，經調整EBITDA利潤率為33%，相比2022年同期為9%，相比上季度為31%。
其中，第二季度住宿預訂營業收入為43億元，同比上升2.16倍，環比上升23%；交通票務營業收入為48億元，同比上升1.73倍，環比上升16%；旅遊度假業務收入為7億2200萬元，同比上升4.92倍，環比上升87%。
境內和境外旅遊市場均表現強勁勢頭，攜程上季國內酒店預訂按年增長170%，較2019年水平提高逾六成。儘管國際航空業客運量僅恢復到37%，出境酒店和機票預訂量恢復到2019年疫情前同期水平的60%以上。境外攜程國際OTA平台的機票預訂按年增長超過120%，較疫情前水平增長近一倍。
疫情後內地消費者的出行需求暢旺，今年國慶8天長假，料可繼續帶動攜程收入增長，現價預期市盈率約23倍，建議HK$300買入，暫上望HK$330。