華住酒店(1179.HK)受惠旅客黃金周出行意慾高  

英皇證券研究部

中秋國慶長假將至，根據各大旅遊平台數據顯示，旅客出行意慾旺盛。酒店價格大漲，料有利連鎖酒店集團如華住酒店的復甦，可趁低吸納。

本週五內地即將展開連休八日的中秋國慶長假。據內地旅遊平臺去哪兒數據顯示，截至9月15日，國內熱門酒店預訂量同比2019年增長514%，熱門旅遊城市的酒店價格亦大幅上漲。攜程數據顯示，今年十一國內旅遊產品預訂量，較去年同期增長超4倍。另據鐵路局和民航局預測，今次長假全國鐵路將發送1.9億人次，另有約2100萬遊客將乘飛機出行。

連鎖酒店集團華住酒店有望受惠旅遊需求復甦。今年二季度華住集團酒店收入爲55億元(人民幣·下同)，同比增長63.5%，經調整的EBITDA(非公認會計准則)爲18億元。華住中國二季度的綜合可出租客房收入(RevPAR)爲250元，恢復至2019年二季度的121%。管理層對下半年展望積極，預期第三季度收入按年增長43%至47%，同時提高全年指引至增長48%至52%。

截至6月底，華住全球範圍在營酒店網絡共有8,750家酒店及844,417間客房。二季度新簽約酒店超1000家，創曆史新高。其中，經濟型酒店數量爲4,872家，占比達55.68%;中檔酒店數量爲3,106家，占比35.50%。

我們認為，華住作為連鎖酒店領軍者，將受惠中國旅遊市場復甦及出境遊重啟，現價對應預期市盈率約24倍，建議HK$30買入，暫上望HK$35。