小米集團(1810.HK)新手機及汽車惹憧憬

英皇證券研究部

全球智能手機市場有見底跡象，第三季全球智能手機出貨量跌幅收窄，而小米市佔率持平於14%，續居第三。旗艦小米14有望於本月底前發佈，加上全新操作系統小米澎湃OS完成「封包」，為明年汽車上線鋪路，建議持續關注。

市場研究機構Canalys數據顯示，第三季全球智能手機出貨量按年跌1%，是連續第三季跌幅收窄，按季則錄得雙位數增長。其中三星市佔率按年跌2個百分點至20%，仍然是第一位，蘋果跌1個百分點至17%，排名第二，小米排名第三，市佔率持平於14%。

小米此前公佈的二季報勝預期，營收按年減少4%至673.5億元(人民幣·下同)，淨利潤按年增168.5%至36.7億元，經調整純利按年增1.47倍至51.4億元；毛利率達21%創新高，反映「規模與利潤並重」的核心經營策略見效。傳10月27日小米有望發佈新旗艦小米14，料首發搭載高通驍龍8 Gen3，備受市場關注，加上年底雙11促銷，可推動4季度手機銷售表現。

此外，小米全新作業系統「小米澎湃OS」已完成「封包」，為明年推出首款小米汽車做準備。華為此前推出的新車「問界新M7」銷量超預期，市場預估小米新車出貨量可達5至6萬部。汽車的推出有望與既有的產品生態整合，同時推動海外市場的銷售。

小米今年以來股價較穩定，近期走勢進一步向好，有貨者繼續持有，無貨可分階段吸納，續上望HK$14，跌破HK$10止蝕。