大家樂(341.HK)盈喜可關注

英皇證券研究部

市場擔憂美聯儲更長時間維持高利率，美債市場波動，中港市場續承壓。本港餐飲市場龍頭大家樂發盈喜，股價昨逆市反彈，可關注。

大家樂發盈喜，預期截至9月30日止6個月純利約2億，較去年同期1.09億元大幅增加。若撇除疫情資助(去年約4090萬)，預計期內純利約為去年同期三倍。集團稱期內本地業務顯著回升，在成本控制、餐牌優化、推動數碼化和自動化等努力下，速食餐飲業務大幅改善。內地業務復甦明顯，尤其二季度同店銷售增長強勁。

大家樂收入來自1）速食餐飲，包括大家樂品牌及一粥麵品牌；2）休閒餐飲，包括意粉屋、上海姥姥、米線陣等品牌；3) 機構飲食，主要向學校、醫院及其他公私營機構提供餐飲。集團超過八成收入來自香港，約兩成來自中國內地。

大家樂管理層此前表示，香港市場將以提升利潤率為目標，計劃2年內稅前利潤率恢復至疫情前水平，內地積極拓展大灣區門店，預期4年內門店數量由23財年末的153家升至280家。

去年底在中港通關憧憬下，大家樂股價一度急升至HK$15,唯通關後本港旅遊業及零售復甦情況弱於預期，加上用工成本等上升，拖累股價走低，今年以來累跌逾四成。十一黃金周本港內地旅客量較五一假期有所上升，反映消費復甦進展持續。本財年預期市盈率約12倍，估值吸引，可收集，暫上望HK$10。