網易(9999.HK) - 短線具動力再突破年內高位
2023-10-30
英皇證券研究部
中概股近期有逆市表現，料升勢持續。網易今年以來股價表現突出，跑贏恆指、科指，其遊戲業務管線豐富，加上續有新遊戲獲批及預期三季度業績保持穩健，短線具動力再突破年內高位。
國家新聞出版署發布10月國產網絡遊戲審批訊息，共87款遊戲獲批。其中包括網易旗下公司營運「射雕」，這是今年最值得期待的開放世界遊戲之一，《射雕》给玩家提供更佳的遊戲體驗，且自由度和探索度極高。因此消息公布後市場反應正面。
網易將於下月中公布三季度業績，預期整體收入將按年增長11%，達到272億元人民幣，在大型熱門遊戲IP及自研新遊戲的推動下，核心遊戲業務收入增長預期將加快至29%。新推出的自研手遊包括《逆水寒手遊》、《巔峰極速》和《全明星街球派對》於期內都表現強勁。
網易透過與全球遊戲業資深企業建立協同合作夥伴關係，公司正冒起成為全球視頻遊戲內容巨頭，或將推動其全球市佔率增長，國際業務前景佳。此外，受中國宏觀環境及競爭風險的影響有限，其自由現金流強勁，息率達9%。以現價計，2024年預測市盈率約13倍，估值並不昂貴。技術上，處於高位待破的格局，建議HK$165買入，上望HK$185，跌破HK$150止蝕。