領展(823.HK)受惠加息週期近尾聲

英皇證券研究部

美聯儲主席鮑威爾偏鴿表態，令市場憧憬加息週期結束。美債收益率回落，利率敏感板塊如房地產信託(REITs)受惠，可關注領展。

領展是亞洲知名上市REITs，持有物業包括商場、街市、停車場和寫字樓，主要位於香港、北京、上海及部分海外地區。

今年首財季(4-6月)，領展旗下香港零售商戶整體銷售按年增長4.4%，香港零售物業租用率由3月底時的98.3%降至首財季的97.9%。公司預期直到2024至25財年結束才需要再融資，不過受美國加息週期導致利息成本增加影響，領展自今年2月供股後，股價持續向下，近期在市場押注聯儲加息週期結束情況下，股價才有所反彈，年內仍跌約三成。

領展本周三(8日)將公布截至9月底止半財年業績，據彭博綜合券商預測，公司上半財年收入按年增7%，至64.5億元。現價股息率約6.8厘，若美債息見頂，當前派息具吸引力，加上今年走勢落後，年底前追落後空間。建議HK$39.5吸納，上望HK$45，跌破HK$35止蝕。