友邦(1299.HK)- 季績強勁助力股價突破向上

英皇證券研究部

港股氣氛好轉，正催生年尾升市的動能，重磅股料為升市火車頭。友邦10月逆大市而反彈，近期亦交出強勁季績，加上美國加息週期近尾聲，料利好其核心市場包括東盟及中、港市場表現。短線突破下降軌後，股價預期仍可反覆再上。

若按固定匯率計，友邦第三季新業務價值增長35%至9.94億美元(下同)；年化新保費增加54%至19.38億；新業務價值利潤率表現強勁，達51.2%，較2023年上半年有所上升；而中國內地、香港、東盟和印度業務均取得雙位數字的新業務價值增長。

這是友邦歷來最高的第三季新業務價值，反映在疫情後市場對其產品和服務需求殷切，其代理及夥伴分銷渠道表現亦具競爭力。雖然內地經濟復甦不及預期，但友邦在中國的新業務價值增長仍超過20%，整體上，其三季度業績較市場預期好。

目前，市場出現一些積極的因素，對友邦有利。美聯儲連續兩次暫停加息，加上最就業市場放緩，通脹受控，美國這輪加息週期已近尾聲，有利友邦的投資收益。此外，友邦的長遠前景仍非常出色，整體社會大眾收入增加、私人保險滲透率偏低，以及社會福利覆蓋有限，料繼續帶動。

各個市場對友邦保險產品的需求。以現價計，股價為內含價值的1.5倍，估值並不昂貴，建議HK$70.0吸納，上望HK$80，跌破HK$64止蝕。