六福(590.HK)受惠港澳業務復甦

英皇證券研究部

金價上漲，有利黃金及金飾概念股。受惠於港澳業務復甦，六福集團剛剛公佈的中報亮眼，純利按年大漲43.3%，管理層對全年展望樂觀，可續關注。

截至今年9月底止，六福純利9.43億元，按年上揚43.3%，是歷年同期第二高；每股盈利1.61元；派中期息每股0.72元，去年同期派0.55元；中期收入74.86億元，按年多34.3%，主要受惠通關後港澳零售業務復甦。

期內零售收入增55.7%，至60億元，佔總收入80.5%，主要受到黃金產品銷售所帶動；整體毛利率上升1.7個百分點至27.8%。期內港澳及海外收入大升66.6%至48.3億元，佔整體收入的64.5%，溢利增約1.57倍。內地宏觀經濟復甦較緩慢，但也日漸改善，內地整體同店銷售則從去年的-15.7%改善至-3.9%。

預期港澳市場下半財年仍維持強勁消費勢頭，10月至11月首三周同店銷售增長超過50%，內地市場則接近持平，單計11月首三周錄雙位數字升幅。

管理層對全財年展望樂觀，預計明年3月底止2024財年淨利潤將創歷史新高。目前集團預期市盈率約7.3倍，估值吸引，料派息比率維持在45%，建議待回調買入，上望HK$26。