越秀交通基建(1052.HK)受惠國企改革概念

英皇證券研究部

上周舉行的中央經濟工作會議，強調深入實施國企改革深化提升行動。證監會上周四晚間消息指，將加大力度支持國企改革。近期A股二級市場國企控股公司頻發發起併購重組，市場關注國企改革板塊，可留意越秀交通基建。

越秀交通基建主營投資及經營內地收費公路、橋樑及碼頭。目前在管項目19個，其中控股項目10個、參股項目7個、母公司孵化平台持有項目2個。今年受疫後出行恢復影響，大部分項目車流量、路費收入持續反彈。其中重要項目廣州北二環高速於2023年10月的路費收入爲8876.7萬元(人民幣·下同)，同比增長25.5%。2023年前10個月路費收入約9.45億元，同比增長9.6%。

母企越秀集團(123.HK)2021年底收購一個現時由公司代管的山東秦濱高速項目，此為秦濱高速位於山東省的一段公路，臨近重要的化工生產基地以及運輸基地，收入穩定。料合適時機將可注入越秀交通基建，帶動營收和利潤提升。

越秀交通基建近期走勢反覆向好，12月1日獲招商局增持70萬股，持股比例升至5.01%。公司現金流穩健，預期股息率約8厘。上望HK$4.7，跌破HK$4止蝕。