中國電信(728.HK)- 預期四季度業績增長正面
2024-01-16
英皇證券研究部
內地通縮壓力未消退，市場投資心態仍保守，行業具穩定增長趨勢及息率相對高的股份，優勢明顯，當中可留意中電信，股價自去年11月觸底後，呈反覆向好之勢，反映資金積極部署，亦看好其去年業績表現。
中電信去年經營收入為人民幣3,842.54億元(下同)，較去年同期上升6.4%；EBITDA為人民幣1,056.48億元，較去年同期增長5.2%；股東應佔利潤為人民幣271.01億元，較去年同期增長10.4%。
以「網絡+雲計算+AI +應用」推動千行百業上雲用數賦智 ， 促 進數字技術和實體經濟深度融合。2023年前三季度，產業數字化業務收入達到人民幣997.41億元，同比增長16.5%，為核心業務的增長亮點。
市場對其四季業務持正面看，預期在在5G遷移及增值服務的推動下，核心業務表現穩定；加上雲業務的增長勢頭延續，四季度盈利增長約12%，而全年盈利回復增長11%，相信每股派息亦會相應提升。
現價計，中電信預測市盈率約10倍，息率逾6厘，加上雲業務具增長動力，估值並不昂貴，建議HK$3.7吸納，上望HK$4.20，止蝕定於HK$3.4。