中海油(883.HK)受惠「中特估」浪潮

英皇證券研究部

國務院國資委表示進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核，有望提升上市央企對市值管理的重視程度，提振投資者情緒。中字頭股份集體走升。中海油兼具「中特估」概念、又有高派息以及油價上漲支持，料股價可進一步走強。

中海油日前公布戰略展望，上調今明兩年產量目標，2024年該公司的淨產量目標為7億至7.2億桶油當量，其中中國約佔69%、海外約佔31%。中海油預計去年淨產量約6.75億桶油當量，即今年淨產量目標按年增3.7%至6.67%。公司同時預期2025年和2026年，淨產量目標分別為7.8億至8億桶油當量和8.1億至8.3億桶油當量。

公司去年資本支出約1280億元(人民幣·下同)，主要是推動工程標準化、加快建設產能和項目審批，目標今年支出保持在介乎1250億至1350億元的穩定水平。

派息方面，預期2022至2024年間的全年股息支付率不低於40%；全年股息絕對值不低於每股0.7港元。

紅海危機、OPEC+維持偏緊供應及美經濟數據強勁推升軟著陸憧憬，利好油價。中海油主要業務為上游的開採，今年進一步調升凈產量目標，料明年收入有望提升。此外，國資委表示研究將市值管理納入央企負責人考核指標，同時將引導國營企業運用回購和分紅政策增強實力及股東回報，利好中海油這類央企的價值重估。中海油2023年預測市盈率約4.9倍，預測息率近9厘，股價近日隨大市炒上，已突破前高，有貨者可續持有，上望HK$16。