紫金礦業(2899.HK)估值吸引
2024-01-31
英皇證券研究部
美聯儲議息在即，市場普遍憧憬本次議息會議聯儲局將強化鴿派基調，年內有望多次降息，將利好金屬價格。此外，內地央行超預期降準，房企有望得到融資支持，建築市場好轉利好銅價。紫金礦業產品組合包括銅、金、鋅等，可受惠，可趁整固吸納。
紫金礦業發盈喜，預計2023年股東應佔淨利約人民幣211億元，同比增加約 5.28%，略低於市場預期。紫金亦公佈2023年礦產產量，礦產銅101萬噸，同比增長11%；礦產金67.7噸，同比增長20%；礦產鋅(鉛)46.7萬噸，同比增長3%；礦產銀412噸，同比增長4%。
紫金礦業的銅、金產量有不俗增長，鋅、銀則保持平穩，預期隨碳酸鋰新項目推出後，2024年產量將錄得較快提升。今年在地緣政治風險升溫情況下，金價料將持續保持高位，而內地央行降準和房企獲資金支持，基建、建築行業回暖，將加大對銅的需求，料紫金的股價將受支持。
紫金目前市盈率約14倍，建議HK$11.6吸納，暫上望HK$14，跌破HK$10.7止蝕。