百勝中國(9987.HK)四季度業績勝預期

英皇證券研究部

內地官方救市舉措終見成效，恆指重返萬六關。商務部強調今年會積極推進擴大內需消費工作，內需股受提振。百勝中國公布四季報勝預期，裂口高開，突破20天線和50天線，料仍有上升空間。

百勝中國第四季度淨利潤9700萬（美元·下同），按年升81%，經調整淨利潤1億元，增長96%。經營利潤增長1.7倍至1.1億元。核心經營利潤增長324%。派息0.16元，增加23%。

期內，總收入按年增加19%至24.9億元，系統銷售額增長21%，主要得益於 12%的淨新增門店貢獻，4%的同店銷售增長，以及上年疫情期間停業的低基數效應。

去年全年百勝中國淨新增1,697家門店，超過指引的1400至1600家，總門店數達 14,644 家。在回饋股東方面亦勝預期，公司於第四季及去年通過股票回購和現金股息回饋股東約3.9億及8.33億元，高於指引範圍。

公司進一步提高2024年指引，擬新增約1500至1700家門店，資本支出在 7 億至 8.5 億美元之間，擬在港股和美股回購 12.5 億美元的普通股。

百勝中國在宏觀環境逆風下，實現超預期增長，同時逆市擴張，反映管理層的運營能力和對未來的信心。公司去年三季報公佈後，股價回吐逾三成，近期企穩，勝於預期的四季報和回購計劃可支持股價反彈，暫上望HK$400，跌破HK$290止蝕。