匯控(5.HK)候低吸納

英皇證券研究部

匯控公布四季度業績，稅前利潤9.77億(美元·下同)，按年大跌81%。2023年全年除稅前利潤303.48億元，按年增約78%，低於市場預期。匯控宣派季度股息每股0.31元，全年度派息0.61元，亦略低預期。股價有回落壓力，可候低吸納。

滙控第四季列賬基準收入下降11%⾄130億元，列賬基準稅前利潤按年大跌月八成，主要由於四季度就聯營公司交通銀行(03328)的持股確認減值準備30億元，以及因重新分類法國零售銀⾏業務為持作出售⽤途⽽於2023年第四季就出售有關業務減值20億元，抵消了部分收入的增長。

匯控去年全年淨利息收益率為1.66%，按年升24個基點，反映利率上升；預期信貸損失34億美元，減少1億美元。集團稱，預期今年銀⾏業務淨利息收益⾄少達410億元。對今年上半年貸款增長維持謹慎，唯中長期預期客戶貸款按年增長的百分比達到中個位數。

集團管理層重申有形股本回報率(ROTE)中雙位數的指引，目標派息比率維持50%高水平，另外出售加拿大銀行業務後，會優先考慮在上半年派付每股0.21美元特別息。集團擬展開最多達20億美元的股份回購，預期4月底前完成。

匯控四季報遜預期，令股價短期內有回調壓力，但受股份回購支持及派息吸引，可待調整後尋找買入機會，建議HK$56左右吸納，暫上望HK$70。