太平洋航運(2343.HK)受惠運價回升

英皇證券研究部

波羅的海乾散貨運價指數觸及2個月高點，加上中東局勢升溫致紅海繞行及巴拿馬運河擁堵，運價有望回升。太平洋航運具反彈空間。

太平洋航運公布截至去年12月底止全年業績，營業額22.97億美元，同比跌30%；純利1.09億元，同比跌84.4%。董事會建議派發每股1.6港仙的末期基本股息及每股4.1港仙的額外末期特別股息，連同2023年8月派發的中期股息每股6.5港仙，合計12.2港仙，佔全年淨溢利的75%。

公司的小靈便型及超靈便型乾散貨船日均運價為12,250美元及13,830美元，同比下滑48%及51%。主要因疫情結束後港口擁堵改善，利率高企令環球經濟增長放緩影響。不過年初至今，受鐵礦石、煤炭需求增加，中東局勢升溫致紅海繞行及巴拿馬運河擁堵影響，貨運市場景氣度回升，首季盈利水平強勁，料上半年表現較2023年改善。

公司財務水平健康，2023年借款總額下降至3億美元，凈負債比率低於2%，可動用流動資金約5.5億美元。公司全年宣派12.2港仙股息，派息吸引。建議HK$2.3買入，暫上望HK$2.7，跌破HK$2止蝕。