吉利汽車(175.HK)業績勝預期
2024-03-25
英皇證券研究部
內地新能源車行業競爭進入白熱化階段。乘聯會表示新一輪價格戰推升3月新能源車銷量，預計銷量達75萬輛左右，按年增長37.1%，按月增長93.2%。吉利汽車作為傳統燃油車大廠，近年轉型新能源車進展良好。而原本的基礎有利於其更好適應價格戰，有機會在激烈競爭中搶奪市場。
吉利汽車去年業績表現勝預期，去年總銷量增17.7%至168.6萬輛，當中新能源車增48.3%至48.7萬輛，帶動全年收益增21.1%至1,792億元(人民幣·下同)。整體毛利率按年增加1.2個百分點至15.3%。
吉利汽車今年銷售目標為190萬輛，相當於按年增13%，其中新能源車銷量目標預期同比增長66%。公司積極推出新車，搶佔市場份額，預告吉利、極氪、領克3大品牌今年各有3款全新新能源車推出。由於產品、技術的規模化協同效應進一步顯現，相信隨新產品推出和銷量提升，盈利能力有望持續改善。
公司現金儲備充裕，2023年年末凈現金水平按年上升45.9%至284.4億元，創歷史新高。
吉利汽車2月以來股價持續反彈，已突破我們此前的目標價HK$9，料有機會進一步走升，上望HK$11。