長飛光纖(6869.HK)將受惠「東數西算」工程落地

英皇證券研究部

內地四部委近日聯合印發文件，全面啟動「東數西算」工程，帶動相關產業鏈股份走升。長飛光纖作為內地領先的光纖光纜公司，可受惠新基建投資增加及光纖光纜需求增加，股價有望進一步走升。

國家發改委、中央網信辦、工業和資訊化部、國家能源局近日聯合印發文件，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動建設國家算力樞紐節點，並規劃了10個國家數據中心集群，「東數西算」工程全面啟動。該政策落地，料將有力帶動產業上下遊投資，預計啓動後每年拉動4000億元人民幣的投資。

具體而言，「東數西算」是將東部日益增長的算力需求投放到西部地區，對數據進行存儲、傳輸、計算等運作，除了基礎IT設備投入外，優化通信網絡也是工程的重點。

三大電訊商有望加速西部算力佈局，中國電信(00728)表示，在「2+4區域」擁有數據中心機架規模40萬個，佔比達到80%，下一步將進一步加快在八大樞紐節點的征地、建設工作。過去三年光纖行業的需求較低迷，光纖光纜供應商盈利能力承壓，但近期的電訊商招標需求有所回升，加上東數西算工程落地，行業有望在今年出現拐點。

長飛光纖公布截至9月底止首三季業績，純利為5.64億元人民幣(下同)，按年增38.98%；收入為67.89億元，按年增24.73%。動態市盈率約11.5倍，估值合理。作為行業龍頭，有望受惠新基建投資加速和電訊商資本支出增加，建議HK$12.5買入，暫上望HK$15.5，跌破HK$10.7止蝕。