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報價延遲最少十五分鐘,更新時間為 資料提供:etnet 經濟通

英皇證券研究部

俄烏終於爆發戰爭,對全球的政治及經濟,有重大影響,且短期不明朗因素及消息不斷,市況料較波動。本地已進入業績期,績優股在波動市中,抗跌力較佳。網易去年業績勝預期,今年將在海外市場推新遊戲,現價估值並不昂貴,有望轉強。

網易業績勝預期,去年錄得876億元人民幣,按年增加18.9%;非公認會計準則下,淨利潤198億元人民幣,按年增加34.4%,派第四季股息每股0.0810美元。在線遊戲服務淨收入為628億元人民幣,按年增加15%;雲音樂季淨收入為70億元人民幣,按年增加42.9%;有道淨收入為54億元人民幣,按年增69%;創新業務及其他業務收入為124億元人民幣,按年增加13.2%。

雖然國內很長一段時間沒有看到新的遊戲版號獲批,但網易是研發型企業,很早開始布局全球市場和全球研發,而今年準備上線的遊戲都已取得版號,今年第二季《指環王》將新增日韓、港澳台版本上線,今年中《哈利波特.魔法覺醒》也將在海外登場。因此,其遊戲業務的增長,受內地審批環境的影響,相對有限。

在布局元宇宙方面,網易可以在現有遊戲內加入線下結合的元宇宙元素,並開發大型元宇宙世界,這方面的潛質不俗,有待發揮。以現價計,市盈率約22倍,而未來兩年盈利複合增長達20%,估值並不昂貴,建議於HK$146吸納,目標價為HK$165,止蝕為HK$130。

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