信義能源(3868.HK) - 配股有利長遠發展

英皇證券研究部

大市續受制於眾多不明朗因素，新近上海實行分區封控，令市場憂慮內地經濟放緩壓力增加，料大市呈區間上落，市況則以消息主導。信義能源剛公布配發新股集資，引入知名長線投資者，反映其中長線前景不俗，預期股價有望反覆向好。

昨日，信義能源（3868） 向高瓴及中金 （03908） 配發合共1.884億股，佔擴大後股本2.58%，認購價為每股4.14元，折讓8%。信義能源淨籌約7.8億元，主要用作公司一般營運資金。高瓴是知名的長線基金，具獨特投資視角，入股信義能源反映其長遠前景不差。

信義能源去年全年業績符合預期，收入23億港元，按年升33.4%。純利12.3億元，按年升33.7%，收入與盈利增長一致；每股盈利17.33仙。派每股末期息10仙，，全年派息17.4仙，按年增20%。

信義能源主要在中國管理及經營太陽能發電場，業績表現主要受惠於之前太陽能發電場的收購。去年，太陽能發電場項目總核准容量為2,494兆瓦，按年增長35%。預期未來仍有穩健的資產擴張，而派息可預見性及持續性高，估值合理。建議於HK$4.5吸納，中線目標價為HK$5.2，止蝕為HK$4.1。