中海外(688.HK)受惠內房政策利好
2022-04-01
英皇證券研究部
近期內房市場政策利好頻傳，加上憧憬二季度有望降准，以緩和內房資金壓力。相對於部分面臨償債高峰的民營內房，龍頭央企內房資金較寬裕，有望平穩走升，可關注中海外。
國務院金融穩定發展委員會本月表示要支持房地產，並通過貨幣政策刺激經濟。本周三舉行的國務院常務會議，再度強調穩經濟政策要「早出快出」。而央行首季例會重申強化周期和逆周期調節，為實體經濟提供更有力支持。在宏觀政策方向明確的基調下，二季度降准可期。
此外，近期鄭州、哈爾濱等多個二線城市已放寬限購限貸政策，福州亦據報放寬城區戶籍家庭的購房限制。北京、上海、深圳等一線城市在樓貸利率方面有所下調，房地產鬆綁信號明確。
中海外去年收入增長30.4%至2,442.4億元人民幣，純利下降8.5%至401.6億元人民幣，末期股息升4.1%至76仙，全年派息121仙。集團的資產狀況穩健，資產負債率58.9%，淨借貸比率32.3%，持有現金1309.6億元人民幣。集團去年新增57幅土地，新增總樓面面積為1,165萬平方米，於年底，集團系列公司土地儲備達8,077萬平方米。
集團現價股息率達5厘，可待回落至HK$22.5買入，中線上望HK$31，跌破HK$19止蝕。