小鵬汽車(9868.HK)首季交付量造好
2022-04-06
英皇證券研究部
中國造車新勢力公佈3月成績單,小鵬汽車再度領跑,3月交付量按年大增2.02倍,首季交付量超越財報指引上限,預計在熱銷車款持續發力情況下,股價有望持續走升。
小鵬汽車公布,3月共交付15,414台,環比增長148%,同比增長202%。其中,小鵬智能轎跑P7月度交付首次突破九千而達到9,183輛。3月交付量同時包括4,398輛智能家轎P5及1,833輛G3和G3i智能SUV。第一季度累計交付34,561台,同比增長159%,勝於集團此前給予的3.35至3.4萬輛指引,同時連續3季度領跑「造車新勢力」。
小鵬此前公佈2021年財報勝預期,總營收約209.9億元(人民幣·下同),同比增長259.1%;全年毛利率12.5%,同比增長7.9%;2021年全年新車交付量為9.8萬輛,同比增長263%。淨虧損為48.6億元,按年相若,non-GAAP淨虧損則由來29.9億元擴大至44.8億元。
集團於2020年推出的P7銷量至今不斷上升,而旗下P5 於3月登陸歐洲,在丹麥、荷蘭、挪威、瑞典四國開發預購。集團自主研發的智能駕駛系統XPILOT3.5核心功能城市NGP的研發進展順利,計劃於2022年二季度末在首批城市推出新的城市導航系統,屆時滲透率有望大幅提升。
隨中證監放寬跨境審計監管合作,中概股有望迎來估值修復行情。建議HK$120買入,暫上望HK$135,跌破HK$100止蝕。