中銀香港(2388.HK)受惠美聯儲加息提速

英皇證券研究部

美聯儲會議紀要反映二季度加息步伐將加快，5月或一次加息50基點，全年有望加息至2.5厘。本地銀行股受惠，凈息差有上升空間，可關注中銀香港。

美國經濟市場和就業活動改善，俄烏戰爭令通脹壓力進一步加劇，迫使美聯儲加快加息步伐，多數選委預計年內將加息7次，不排除一次加50基點。本地銀行料受惠利率上升，凈息差擴闊。另外，本港疫情好轉，有望在4月21日分階段放寬社交距離限制，預計銀行本季財富管理銷售業務有所改善。

中銀香港去年全年純利229.7億元，按年跌13.3%。主要由於低息環境延續，資產收益率受壓，令淨利息收入按年減少，相信在新一輪加息週期中，淨利息收入有望改善。該行資產狀況穩健，去年貸款及其他賬項減值準備淨撥備為19.66億元，按年減少21%。不良貸款率0.27%；不良貸款撥備覆蓋率229%。截至去年底，該行於內地房地產的貸款餘額1,065億元，佔總貸款6.7%，國企佔比超過七成。

中銀香港去年全年每股股息1.13元，派息比率按年升2.4個百分點至52%，現價息率約3.8厘。建議HK$29買入，暫上望HK$33，跌破HK$26止蝕。