港鐵(66.HK)物業發展進入收成期
2022-05-12
英皇證券研究部
港股昨現技術性反彈,惟20000關口成阻力,投資者當前主要以短線操作,估計市況續偏向反覆。自3月中與大市同步見底,港鐵近期卻有逆市表現,主要是受惠本地客運流量改善、東鐵線港島段即將開通及物業發展進入收成期,料股價續可穩定回升。
有利港鐵的消息陸續出台,首先是港府放寬社交距離措施,復工復課,鐵路出行數字持續回升,港鐵更要加密班次應付需求。其次是本週日東鐵線港島段開通,標誌港鐵的主要鐵路網絡已基本完成,有利推高未來的客流量。
再者,錦上路的鐵路住宅項目早前推出,深受市場歡迎,一週內套現66億港元,反映鐵路沿線項目需求強勁。預期港鐵未來36個月內將再確認約340億元利潤,包括日出康城第十期、港島南岸第一及二期等,未來業績具保証及透明度。
港鐵股價年初至今微升,但已跑贏恆指,反映投資者看好本地疫後復甦,同時憧憬與內地作局部通關的可能性。港鐵的地產業務將進入收成期,客運業的最壞時刻亦已過去,現價估值並不昂貴,而盈利、現金流有望持續改善,中線支持股價回升。建議於HK$42.5吸納,中線目標價為HK$48.0,止蝕為HK$38.0。