太古(19.HK)派息增兼推回購計劃

英皇證券研究部

內房危機及防疫措施拖累內地經濟表現，香港本地股因入境檢疫措施放寬，受市場關注。太古上半年扭虧為盈，中期息增15%，加上宣佈回購利好，帶動股價突破多條均線，料後續仍有走升空間。

太古公佈，上半年股東應佔綜合溢利扭虧為盈，撇除投資物業價值變動，基本溢利增38%至17.29億元。若撇除期內沁園食品減值、出售物業等非經常項目影響，太古經常性基本溢利升59%至12.49億元。

期內，地產部門因本地第五波疫情影響導致租金下跌，錄得經常性基本盈利29.71億元，輕微下跌1.9%；太古可口可樂溢利倒退22%至11.5億元，主要因疫情限制令中港台銷量受影響，而美國溢利則升34%；航空業務上半年蝕22.4億元，虧損收窄。

國泰航空上半年仍受疫情持續影響，不過香港政府自5月1日調整疫情限制後，二季度載客量有改善，航班恢復有助減低現金消耗，業務實現正現金流。近期香港縮短入境檢疫時間，利好出入境旅客人數，相信虧損有望持續收窄。集團亦指太古坊部分物業的約滿後新訂租金有所上升，而今年內落成的太古坊二座預租情況良好，預期香港下半年辦公室需求繼續受制於空置率上升和新供應增加，但零售市道呈復甦。

太古每股A股派息1.15元，按年增加15%，息率約5厘，高於預期。集團同時批准一項回購計劃，回購股份的金額最高為40億元，未來可持續為股價帶來支持。暫上望HK$60,跌破HK$43止蝕。