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報價延遲最少十五分鐘,更新時間為 資料提供:etnet 經濟通

英皇證券研究部

中央蘊釀出台內房白名單,市場憧憬內房最壞時刻已過,市場情緒改善,也有利績優科網股估值修復。百度今年以來,股價走勢只與科指同步,未反映其AI潛力,也與海外AI股表現差距大,料短線具追落後空間。

百度為擁有強大互聯網基礎的領先AI公司,其第三季業績勝預期。季內總收入344.5億元 (人民幣·下同),按年升6%;經調整淨利潤錄72.7億元,同比增長23%,主要繼續受惠於嚴謹的成本控制。

這次業績,投資者聚焦其生成式AI文心一言。目前文心一言用戶數達7000萬個,文心大模型每日使用量達數千萬次,每月有逾1萬間企業調用文心大模型API。單計11月上半個月,文心大模型外部使用量按月已增逾50%。百度正利用AI大模型重構廣告系統,包括生成式創意、生成式定向等服務,此舉有望在四季度帶來額外數億元收入,並展現文心一言的變現動能及潛質。

百度以AI為核心的業務和產品戰略,並將持續投入資源,促進文心一言的生態不斷繁榮,同時為業績增長打下基礎。市場普遍預期,其AI大模型將成為明年市場營銷及雲業務的主要推動力。

現價計,百度預測市盈率約11倍,只反映傳統較穩定的搜索引擎廣告業務,至於其AI賦能的新業務包括AIGC,就被市場低估,當投資者發現相關業務加速變現,將可迎來估值修復,推動股價持續向上。若百度績後回吐及調整,是趁低吸納的時機,建議HK$116買入,上望HK$145,止蝕可定於HK$100。

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